Расширяющиеся войны на двух фронтах доминируют в прогнозе: высокотемповая ракетная кампания России против украинских городов и ускоряющиеся удары Киева по российским нефтяным портам на Черном море, по-видимому, продолжатся, в то время как расширяющийся конфликт между США и Ираном — включая удары по инфраструктуре Кувейта — поддерживает высокий уровень риска для энергетики и судоходства в Персидском заливе, даже при торговле Brent около $89. Грядущие ограничения Пекина на редкоземельные металлы добавляют медленно разгорающийся шок для промышленных поставок в дополнение к непосредственным угрозам безопасности.

Это мягкий прогноз поведения рынка с высокой базовой ставкой: андеррайтеры военных рисков надежно переоценивали риски после предыдущих ударов по судам в Черном море (эпизоды зернового коридора 2022-2023 годов), и, по сообщениям, поражены несколько иностранных судов (Golden Leo, турецкое торговое судно, 5 погибших). Страховые/фрахтовые условия корректируются быстрее, чем физические объемы — механизм обоснован. Скептик оценил в 74 без фактических возражений. Экономист высказывается в рамках своей основной компетенции (рынки сырья/торговли). Моя статистика по экономике недооценивает (-12 п.п.), поэтому я повышаю с предложенных 0,63 до 0,70. Основная неопределенность — публичная проверяемость изменений условий страховщиков в течение 30 дней, что ограничивает меня ниже 0,75.