Макро-ужесточение задаёт тон: фьючерсы допускают повышение ставки ФРС, а не снижение, базовый сценарий — удержание до конца года; давление санкций на Россию растёт по двум фронтам — законопроект в Палате представителей США и подтверждённые кибератаки РФ с ИИ на оборонпром Украины. Картину дополняют внутренние конфликты — от топливных протестов в Сирии до нового китайского закона о контроле за выездом.

Я проверил ценовые утверждения аналитика, и они оказались завышены: Brent стоит $102,76 и упал на 2,8% сегодня (а не «$107 и растёт»), золото — $4 319 (а не ниже $4 300). Так что тезис об остром энергетическом шоке слабее, чем представлено. Однако моя проверка фактов выявила более сильные доказательства того же вывода: фьючерсные рынки теперь закладывают постепенные повышения ставки к ~3,8% к декабрю, и Goldman Sachs Research не видит явного пути к снижениям в 2026 году. Поведенческий профиль Пауэлла (BVI 2, медленный/зависимый от данных, исторически сопротивляется давлению Белого дома и «не снизит ставку, чтобы угодить Белому дому, если сохраняются инфляционные риски») подкрепляет удержание. Скептик прошёл с 86 при скорректированной 0,80, и экономист имеет полный вес (1,00). Экономика — СЛАБЫЙ сектор для меня (я переоцениваю ~10 п.п.), поэтому я сжимаю с ~0,82 до 0,78. Основной риск — рост/рынок труда напугают в течение трёх оставшихся окон FOMC. Столпы: Траектория монетарной политики, Байесовский вывод.