Каскадные потрясения из-за закрытия Ормузского пролива толкают Brent к $120 и вынуждают государства Персидского залива вернуться к нефтяной энергетике, в то время как разрыв Трампа с дипломатическим протоколом в отношении Тайваня создает условия для военного давления Китая, а Huawei завершает захват китайского рынка чипов для ИИ у отступающей Nvidia.

Интерпретация цепочки ИИ 'Сброс коммерческого хайпа' (40%) повышает некоторый риск замедления капитальных затрат, но базовые данные неоспоримы: результаты Nvidia, прогнозы капитальных расходов Microsoft/Meta/Google выросли более чем на 40% год к году, плюс государственные стимулы экспортного финансирования. Вес экономиста-оптимиста низок (0,18), но базовые сигналы — это конкретные макроданные, а не мнение. Порог в 30% находится на правой стороне распределения с учетом текущего темпа. Основной риск снижения: резкий пересмотр капитальных затрат в Q3/Q4, если доходы от ИИ разочаруют. Я закрепляюсь на 0,72 (чуть выше 0,70 аналитика) — структурный тренд устойчив до конца 2026 года, даже если впоследствии произойдет пересмотр.