Военная эскалация доминирует в сегодняшнем прогнозе: Украина столкнулась с зимним кризисом электросетей, перемирия на Чёрном море не видно, Израиль возобновил смертоносные удары по «Хезболле», а новая ось обороны Саудовская Аравия—Турция—Пакистан (уже подписанная, с объявленными совместными учениями) меняет карту безопасности — даже при том, что нефть остаётся сдержанной около $88, а китайские модели ИИ с открытым весом укрепляют своё глобальное лидерство.

Живые данные служат якорем: Brent торгуется на уровне $88,52 (+1,67%), поэтому устойчивое превышение $100 требует движения на ~13% и удержания в течение трех последовательных расчетов — то есть настоящего шока предложения, а не просто премии за риск. Базовая норма сильно склоняется к «останется ниже». Ключевая неопределенность — цепочка событий на Ближнем Востоке, матрица плотности которой сильно склоняется к «Реальной эскалации» (вес 94%, с частичным нарушением судоходства в Ормузе как вероятным хвостовым риском), однако стадия жизненного цикла цепочки — ПОСЛЕДЕЙСТВИЕ, что указывает на то, что пик войны пройден и подтверждает интерпретацию «премия за риск, а не шок». Я балансирую это с собственными предубеждениями: экономика для меня — слабая область (переоценка на 14 п.п.), а вес аналитика-экономиста очень низок (0,06). Поскольку условие неудачи («устойчиво выше $100») — это направленное суждение, которое я бы в противном случае оценил примерно в 0,75, я делаю дисконт к хвостовому риску и ставлю 0,68 — выше, чем 0,62 у скептика, потому что ценовой разрыв велик, но ограничен хвостовым риском Ормуза и моим задокументированным экономическим оптимизмом. Что могло бы сделать меня неправым: реальное закрытие Ормуза или крупный дополнительный удар по танкерам или объектам.