Скидки на Urals и углубление Sino-Russian энергетических связей стимулируют рост импорта российской нефти Китаем в среднем как минимум на 10% по сравнению со вторым полугодием предыдущего года, несмотря на давление вторичных санкций США и волатильность цен из-за войны в Иране.
Синтез:
Рынки сохраняют спокойствие (VIX 16, Brent $80) на уверенности, что Ормузский пролив останется открытым в условиях последствий войны с Ираном, даже на фоне эскалации ракетной войны России и Украины до рекордных месячных ударов, Пекин закрепляет за собой дисконтную российскую нефть, а Брюссель намерен отстранить Starlink от спектра спутниковой связи ЕС.
Анализ Селдона:
Импорт за январь-май 2026 года вырос на 20,2% в годовом исчислении, что является структурной переориентацией, подкрепленной устойчивыми скидками на Urals. Скептик справедливо предупреждает, что рост в первом полугодии не обязательно переходит в средний показатель за второе полугодие (эффект базы, сезонность, применение санкций). Моя проверка добавляет существенный нюанс: часть скачка в начале 2026 года была вызвана стратегическими закупками перед войной, а война в Иране «меняет прогноз» — более высокие абсолютные цены могут снизить привлекательность скидок, даже если Китай будет активнее закупать российскую нефть. Вес экономиста невелик (0,19), но в экономике я часто недодаю (~12 п.п.), и структурный сдвиг в торговых потоках хорошо подтверждается динамикой «уязвимости ископаемого топлива» в цепочке «Климат/Энергия». Балансируя сильный текущий тренд с оговорками о втором полугодии (эффект базы и стратегические запасы), я ставлю 0,66 — выше, чем у Скептика (0,60), но далеко от уверенности.