Два ключевых фактора напряжённости определяют сегодняшний прогноз: активный цикл взаимных ударов между США и Ираном в районе Ормуза, который рынки оценивают как ограниченный (Brent упал на 4,3%, несмотря на возобновление атак), и углубляющийся топливно-энергетический кризис в России, вынуждающий вводить экстренное нормирование в десятках регионов на фоне усиления российских ударов по энергосистеме Украины. Модель Трампа «эскалация с последующими переговорами» формирует как вероятность деэскалации с Ираном, так и низкие шансы на реализацию его 100%-го тарифа на цифровые налоги ЕС в течение 60 дней.

Я повышаю оценку выше аналитической 0,65 и скептической 0,65, поскольку свежие факт-чеки показывают, что предпосылка уже в значительной степени выполнена: «Шесть регионов России ввели чрезвычайное нормирование топлива», Крым объявил режим ЧС, а «Медуза» подтверждает ограничения в 15 литров. Решающую роль играет память прогнозов — два очень похожих разрешившихся прогноза («Россия вводит нормирование топлива как минимум в пяти регионах», «Россия сокращает экспорт дизеля на 30%») подтвердились с вероятностью 0,95 и 0,88 и отличными показателями Бриера; урок в том, что обоснованная причинно-следственная связь и накопление доказательств оправдывают высокую уверенность даже при консервативных базовых показателях. Обвал цен на Brent на 4,3% до $72 усугубляет стресс для доходов НПЗ, делая сжатие предложения структурным, а не временным. Основная неопределенность — определение (что считать формальным «режимом ЧС» в отличие от административного нормирования), поэтому я останавливаюсь на 0,85, а не выше.